Modelová ukázka · fiktivní zadání a podklady
Prověření výsledků firmy před akvizicí
Od vykázaného výsledku k opakovatelnému zisku.
Přejít k závěru Otevřít pracovní sešit a podklady
Kolik z vykázaného zisku patří k běžnému provozu?
Pro modelový cenový limit použít EBITDA 10 mil. Kč. Před další cenovou diskusí vysvětlit závislost na hlavním odběrateli a uzavřít cenové úpravy.
- Co rozhodlo
- Jednorázový výnos z prodeje stroje zvýšil vykázanou EBITDA o 2 mil. Kč. Upravený provozní zisk je nižší než v předchozím roce.
- Dopad
- Při stejném modelovém násobku a dluhu se limit hodnoty podílů mění z 54 na 42 mil. Kč.
- Co zbývá uzavřít
- Částka 42 mil. Kč je výsledek modelu, nikoli nabídka. Pracovní kapitál, další závazky a ochota vlastníků prodat nejsou potvrzeny.
Model · mil. Kč
Modelový limit hodnoty podílů před dalšími cenovými úpravami. Násobek je pravidlem hypotetického kupujícího.
Podklady a výpočty
Fiktivní demonstrace se syntetickými podklady. Firma A vyrábí průmyslové komponenty. Porovnání modelových výkazů a účetního detailu odhaluje jednorázový výnos. Násobek 6,0 určil hypotetický kupující; nejde o tržní ocenění ani skutečnou firmu k prodeji.
| Rok | Tržby | EBITDA vykázaná | Jednorázová úprava | EBITDA upravená | Upravená marže | Podklad |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2023 | 104 mil. Kč | 9,2 mil. Kč | 0 mil. Kč | 9,2 mil. Kč | 8,85 % | C-S01 |
| 2024 | 112 mil. Kč | 10,5 mil. Kč | 0 mil. Kč | 10,5 mil. Kč | 9,38 % | C-S01 |
| 2025 | 120 mil. Kč | 12 mil. Kč | -2 mil. Kč | 10 mil. Kč | 8,33 % | C-S01; C-S02 |
Zobrazené záznamy: 3
C-F01 / Výpočet
Dva miliony nepocházejí z běžné výroby.
Účetní detail vykazuje výnos z prodeje stroje 3 mil. Kč a jeho zůstatkovou hodnotu 1 mil. Kč. Čistý dopad do vykázané EBITDA je +2 mil. Kč; model jej vylučuje jako jednorázový.
C-S02 · Řádky L01–L02 / prodej stroje ↓C-F02 / Výpočet
Růst tržeb zakrývá slabší marži.
Tržby rostou ze 112 na 120 mil. Kč, ale EBITDA po jednorázové úpravě klesá z 10,5 na 10 mil. Kč. Upravená marže se mění z 9,38 % na 8,33 %. Příčina vyžaduje rozpad cen, objemu a nákladů.
C-S01 · Tabulka 1 / roky 2024–2025; úprava C-S02 ↓C-F03 / Výpočet
Stejný násobek dává nižší cenový limit.
12 × 6 − 18 = 54 mil. Kč před úpravou; 10 × 6 − 18 = 42 mil. Kč po ní. Rozdíl 12 mil. Kč vzniká pouze změnou ziskového základu. Násobek je pravidlem modelového kupujícího, ne tržním benchmarkem.
C-S04 · Oddíl 2 / cenový můstek ↓C-F04 / Otevřená otázka
Čistý dluh je nutné oddělit od dalších úprav.
Model uvádí bankovní dluh 22 a hotovost 4 mil. Kč: čistý dluh 18 mil. Kč. Neobsahuje úplný seznam leasingů, dalších dluhových položek ani cílový pracovní kapitál. Můstek tedy není konečná kupní cena.
C-S03 · Oddíl 2 / dluh a hotovost ↓C-F05 / Analytický závěr
Vlastnický podíl neurčuje způsob jednání.
Modelový profil uvádí Vlastníka A s 60 % a Vlastníka B se 40 %. Pro transakční jednání počítá se společným zapojením obou. Podíly samy nepotvrzují pravomoc podepsat prodej ani souhlas s ním.
C-S03 · Oddíl 1 / vlastnictví a jednání ↓C-F06 / Otevřená otázka
Třetina tržeb potřebuje samostatné vysvětlení.
Největší zákazník tvoří 35 % tržeb, tedy modelově 42 mil. Kč. Chybí smlouva, marže a výpovědní podmínky. Samotné procento nestačí k přijetí ani odmítnutí příležitosti.
C-S01 · Oddíl 2 / zákazníci ↓Fiktivní pracovní příklad · verze 1.0
Přepočítejte si závěr.
Sešit obsahuje vstupy, vzorce, šest zjištění a otázky pro vedení. U každého podstatného čísla najdete vazbu na modelový podklad.
Bez registrace. ZIP obsahuje sešit, původní PDF, CSV, zdrojové výňatky a postup kontroly. Částky jsou v mil. Kč.
Stav kontroly: odborný kontrolor zatím není přidělen. Tato ukázka není odborně schválená.
Jak pracovat se sešitem a předat ho ke kontrole
- Uložte vlastní kopii. Měňte pouze označené vstupy; výpočty na ně navazují. Původní PDF a CSV zachycují výchozí případ a po úpravách se nemění.
- Zjištění a otázky při změně vstupů znovu posuďte. Chybějící pracovní kapitál a další závazky nejsou nulové položky.
- Druhý člověk nezávisle přepočítá úpravu EBITDA a cenový můstek, prověří zdroje a zaznamená připomínky. Autor uvede opravy a jejich dopad.
- Kontrolor zaznamená konkrétní verzi, rozsah, datum, výsledek kontroly a neuzavřené body. Schválení vyžaduje jeho výslovné potvrzení dané verze; blokující připomínky musí být uzavřené.
Metodické zdroje
Oddělení udržitelného zisku, čistého dluhu a pracovního kapitálu vychází z popisu finanční prověrky od EY a PwC. Dohledatelnost vstupů, kontrolu vzorců a historii změn opíráme o zásady ICAEW a jejich postup kontroly sešitu.
Jde o naši aplikaci těchto principů. Zdroje nepotvrzují čísla této fiktivní firmy, použitý násobek ani kvalitu naší práce.
Finanční pracovní tabulky
Navazující sešit rozděluje původní model na můstek EBITDA, pracovní kapitál a dluh s hotovostí. Zjištění mají podklad, možný dopad a otázku k ověření.
Fiktivní výuková ukázka. Měsíční data pracovního kapitálu chybějí a pole zůstávají prázdná. Částka 42 mil. Kč je dílčí modelový můstek před dalšími úpravami, nikoli konečná kupní cena.
Co lze přepočítat a co zůstává otevřené
- Původní EBITDA 12 − (3 − 1) = 10 mil. Kč navazuje na C-S01 a C-S02. Původní PDF, CSV a sešit k předání zůstávají dostupné výše.
- Prázdný měsíční přehled se počítá až po doplnění konzistentních období, částek a podkladů. Neuvedená hodnota není nula; průměr se nepřevádí na sjednaný cílový pracovní kapitál.
- Bankovní dluh 22 a vykázaná hotovost 4 mil. Kč z C-S03 dávají dílčí čistý dluh 18. Další položky a dostupnost hotovosti vyžadují klasifikaci a důkazy.
- Závěry a text zjištění je po změně vstupů nutné znovu posoudit. Odborný kontrolor není přidělen; výpočet sám není odborné schválení.
Finanční témata a jejich hranice vycházejí z popisu EY a PwC. PwC k závěrečným účtům zdůrazňuje smluvní definice a zabránění dvojímu započtení. Konkrétní rozsah a klasifikace se řeší pro danou transakci; tyto zdroje nepotvrzují naši kapacitu ani neschvalují ukázku.
Podklady k rozboru
Následující dokumenty jsme vytvořili pro tuto modelovou situaci. Podporují závěry uvnitř ukázky; nedokládají skutečnou firmu, investora ani nemovitost.
C-S01 / 2026-09-01Modelové hospodaření a zákazníci
Modelový dokument · Tabulka 1 a oddíl 2
Syntetický dokument. Firma A; částky v mil. Kč. Rok 2023: tržby 104, EBITDA 9,2. Rok 2024: tržby 112, EBITDA 10,5. Rok 2025: tržby 120, EBITDA 12. V letech 2023 a 2024 nejsou v modelu uvedeny jednorázové úpravy. EBITDA 2025 zahrnuje čistý výnos z prodeje stroje dle C-S02. Největší zákazník má v roce 2025 podíl 35 % tržeb. Smlouva, zákaznická marže a podmínky ukončení nejsou přiloženy.
C-S02 / 2026-09-01Modelový účetní detail jednorázové položky
Modelový dokument · Řádky L01–L02
Syntetický dokument. Účetní detail za modelový rok 2025: L01, prodej vyřazeného stroje, výnos 3 mil. Kč. L02, vyřazení stejného stroje, zůstatková hodnota v nákladech 1 mil. Kč. Čistý výnos 2 mil. Kč je podle modelového manažerského přehledu zahrnut ve vykázané EBITDA 12 mil. Kč. Prodej není součástí běžné výroby komponentů. Tento model nezahrnuje jinou úpravu EBITDA ani náhradní investici za stroj.
C-S03 / 2026-09-01Modelový profil vlastníků a financování
Modelový dokument · Oddíly 1–2
Syntetický dokument. Vlastník A: podíl 60 %; Vlastník B: 40 %. Modelové zadání požaduje společné zapojení obou do transakčního jednání. Dokument není rejstříkový výpis a neprokazuje oprávnění podepsat prodej. Bankovní dluh 22 mil. Kč, hotovost 4 mil. Kč. Úplný přehled leasingů, dalších dluhových položek a cílového pracovního kapitálu chybí. Ochota vlastníků prodat nebyla potvrzena a žádný kontakt neproběhl.
C-S04 / 2026-09-01Modelové pravidlo kupujícího a cenový můstek
Modelový dokument · Oddíly 1–2
Syntetický dokument. Modelový kupující používá limit 6,0× upravené EBITDA. Násobek není odvozen z trhu. Vstupy z C-S01 až C-S03: vykázaná EBITDA 12, jednorázová úprava −2, upravená EBITDA 10, čistý dluh 22 − 4 = 18 mil. Kč. Před úpravou: hodnota podniku 72 a podílů 54. Po úpravě: hodnota podniku 60 a podílů 42. Pracovní kapitál, další cenové položky a náklady transakce se řeší zvlášť. Nejde o nabídku ceny.
Co ověřit před dalším krokem
- 01
Vysvětlit vývoj marže a zákazníka.
Odpovědnost: Vedení firmy a finanční analytik
Co uzavře otázku: Rozpad cen, objemu a nákladů; smlouva a marže hlavního odběratele; oddělení opakovatelných a jednorázových položek.
- 02
Uzavřít cenový můstek.
Odpovědnost: Finanční a právní tým
Co uzavře otázku: Aktuální dluh, hotovost, leasingy, další závazky a dohodnutý pracovní kapitál se zdrojem každé úpravy.
- 03
Schválit oslovení obou vlastníků.
Odpovědnost: Kupující a vedoucí zakázky
Co uzavře otázku: Doložené vlastnictví a způsob jednání, schválená zpráva a otázky na ochotu jednat, čas a cenové očekávání.
Proberme vaše zadání
Probereme vaše kritéria a podklady. Navrhneme konkrétní výstup, termín a pevnou cenu. První konzultace je zdarma.